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（原标题：一季度利润腰斩，富安娜回身冉冉）

剪辑 | 虞尔湖

出品 | 潮起网「于见专栏」

连年来全球商业承压，国内需求收缩，家纺企业的日子都不太好过。四月底，被誉为“家纺界爱马仕”的富安娜发布了2025年一季报：营收5.36亿元，同比减少17.8%；归母净利润5614.23万元，同比下落54.12%。

这份“双降”收货单天然引起了外界一派哗然，尤其“腰斩”的利润让投资者迷狡赖糊。要知谈在2022—2024年期间，富安娜一季度的归母净利润均在1亿元以上。本年一季度的利润数据依然创下近十四年同期新低。

在公论发酵后，富安娜发布了一份补充表露讲述，受春节和三八妇女节两大节日线下渠谈产出下落，以及电商平台用度增长影响，公司事迹出现较大变动。显然在行业冷气之下，动作家纺三巨头之一的富安娜也在承受着巨大的压力。

家纺隆冬，堕入瓶颈

纺织行业被誉为当代工业的摇篮，对国民经济和社会发展都进展着不行替代的作用。不外跟着期间的变迁，纺织行业由盛转衰。家纺动作纺织产业的三大分支之一，发展速率早已放缓。

据国度统计局数据，本年一季度范围以上家纺企业营收同比增长仅为0.91%。富安娜连年来的事迹虽说十分瓦解，但雷同遭受了成长烦懑。2020—2024年，其营收和净利润复合增速仅为1.17%和1.24%。

事实上，如今上市的家纺企业都堕入了多样各类的窘境。罗莱开启了倒车，事迹倒退至2017年水准；梦洁更是差劲，盈利孱弱，鼓励内斗；水星家纺增长势头强盛，营收迈入了40亿元大关，但近两年也参预了瓶颈期。

家纺市集的不景气原因荒谬爽快，一是房地产市集低迷激发的连锁效应，新址、二手房成交量抓续下落，家装的少了，入住率上不去，床品销量未免遭受触及。

二是当今年青东谈主不肯意成婚，2024年宇宙办理成婚登记610.6万对，比较2013年减少了736.3万对，创下近45年新低。婚姻嫁娶向来是床品市集的重头戏，这块大蛋糕少了一半，家纺企业的日子不言而喻。

更而且，过程几十年的发展，赛谈趋于锻练竞争浓烈，再加上床单、被子不属于高频破钞品，增量空间本就不大。富安娜能够流畅4年营收保抓在30亿元水准，净利润在5亿元以上，依然实属不易。

尽管展现了较强的市集抗风险性，但纠合财务数据来看，富安娜濒临的挑战依旧很大。死心本年一季度，其应收账款余额3.13亿元，比较昨年同期增长了40.46%。

从2022年驱动，富安娜的应收账款总共激增，讲明要么为了霸占市集放宽信用要求，要么下搭客户资金紧缺导致回款周期变长。在2016—2017年期间，富安娜就因扩大加盟授信政策导致应收账款激增。

这一次情况约略粗心相等，都是先借货给经销商。此举固然扩大了销售额，但卖不出去收不总结的都是坏账，若干会对公司现款流产生影响。

除了应收账款风险，富安娜咫尺还必须贬责高库存远程。2024年其库存商品期末账面价值5.96亿元，相较2023年加多了6619.5万元。昨年存货盘活天数也比2023年加多了4天，这几项数据都在标明富安娜的变现才调正在变差。

天然库存堆积是纺织行业的多数风物，好多企业一年里有一半时期都在消化库存，富安娜亦然如斯。仅仅降价促销固然缓解了库存压力，但对自后续发展并不是功德。

彭胀带不动高端梦

可能好多冷静的家庭主妇早就发现，近两年富安娜打折的力度越来越大。200多元的空调被不到100块钱就可以拿下，标价1498元的蚕丝冬被，在电商平台跨店减免后径直打对折。天丝四件套原价1880元，抖音直播间699元开卖。

对于破钞者而言，降价后的床品真香，但是对于富安娜来说，却是无奈之举。一方面库存居高不下，只可贱卖回笼资金；另一方面行业内卷，价钱战之下导致品牌无力进取。

从配置之初，富安娜就主打“艺术家纺”理念，用非凡的印染时候和丰富的图案慑服了浩荡破钞者。在产品订价上，比水星高，但又比罗莱低，恰恰幸免了同质化竞争。

不外仅靠这少许还不及以成为富安娜的护城河。毕竟500-1000元的中端赛谈依然越来越像低端市集，竞争日渐尖锐化。是以发力高端才能有增量空间。

早在2003年，富安娜就推出了主打真丝面料的轻奢品牌维莎。2022年主品牌富安娜又发布了莫奈、山河等一系列转换床品，安祥高端市集。2023年驱动重点布局超等形象店，突显品牌的无际上价值。

很昭着，富安娜的政策想路是通过产品和线下渠谈升级，给破钞者营造出高等购物感，来保抓自身的竞争力。此举如实稳住了事迹，但也付出了一定代价。

2024年富安娜宇宙门店数目1472家，其中直营和加盟比较2020年区别加多了48家和170家。彭胀政策、门店升级之下，销售用度总共走高。昨年其销售用度为8.32亿元，比四年前多了1.51亿元。

干系词销售用度的加多并莫得换来怡悦的成果，2024年线下收入15.72亿元，只比2020年加多了1.01亿元。与此同期，跟着电商红利隐没，占据四成收入的线上渠谈险些在故步自封。也等于说，近四年来富安娜相等于白勤快一场。

事实上，高端化对于国内家纺企业来说都是一谈远程。一方面相较泰西国度，我国度纺产业起步较晚，破钞者对于国内品牌瓦解还停留在代工阶段；另一方面，当廉价恶性竞争成为家纺赛谈主旋律，自己就不利于高端床品的发展。

举例在2021年拉开高端化转型大幕的梦洁，时于本日都毫无起色。富安娜正本就定位中高端市集，进取爬应该满有摆布。不外渠谈的分而治之给高端化制造了无形桎梏。

咫尺富安娜线上主攻性价比、中低端产品，实质、质料和线下渠谈互异较大。近些年对于其线上线下货分歧板的投诉比比都是，破钞者败落信任度，富安娜的高端梦天然难畴昔行。

民众居政策华而演叨

对于普通破钞者而言，同等价位的床品很难阔别猛烈。那么临了一槌定音的辗转是什么？要么是讨喜的花色图案，要么看品牌知名度。这等于家纺市集破钞的近况。

是以在同质化严重的赛谈里，家纺企业的继承唯有两个地方，一是进步策画、时候才调，找互异化空间；二是转型，扩大品类寻找新弧线。本年1月初，富安娜发布公告拟投资5.05亿元用于诞生总部大厦城市更新单位指标样式。

据悉该样式将围绕智能家居产业生态链，整结伙源，打造集互联网家装、智能家居、高端虚耗家居品牌为一体的新一代贤慧民众居产业生态体验城，为破钞者提供一站式家居购物新体验。

可以看出，转型民众居是富安娜畴昔的发展要点。不外值得担忧的是，固然由家纺转向家居，已矣了产业协同，但如今家居行业雷同阴晦不解，等四年样式建成后，市鸠合酿成什么样谁也无法商量。更而且，要作念智能家居、互联网家装，富安娜拿什么和米家、海尔智家、欧派、索菲亚等企业一较凹凸呢？

其实自2015年后，富安娜就驱动探索家居新疆土，斥资1.4亿元引入三条德国粗犷全自动产品坐蓐线，并于2016年推出全屋定制家居品牌富安娜好意思家。从时期上看，2016—2018年恰是定制家居的爆发期，富安娜想借热门风口图谋一条第二弧线。

但是，当越来越多的企业闻风而来，定制家居产能填塞，行业由热变冷，再加上三年疫情的影响，富安娜的家居生意便归于平素。在2021年财报中，富安娜还表露了产品业务收入为9957万元，2022年便不再单独列出，径直归入其他类别。

由此可见，民众居政策固然好意思好，但是折戟在这条谈路上的企业并不少。举例同为家纺巨头的罗莱，在2017年收购了好意思国知名家居品牌莱克星顿，前期如实带来了可以的效益，干系词当今却成了牵扯。

是以好多投资者对于富安娜投身民众居并不看好，将家纺基本盘运筹帷幄好才是肃肃大事。诚然当下需求转弱，但并不代表莫得契机。2023年亚朵旅馆推出了一款“深睡枕PRO”，全年累计销售超120万个，销售额超3亿元。

旅馆抢了家纺企业的生意，这是个值得深想的问题。富安娜不缺打造爆款的才调，但是在场景化、新零卖的开拓上还差点兴味。或者说，富安娜打造产品的想路还停留在老旧期间。

结语

审好意思会跟着时期而蜕变，床品更是好意思学策画和纺织时候的结晶。富安娜独到的艺术理念让其产品格调昭着，在竞争惨烈的家纺市集脱颖而出。不外时移世变，年青东谈主对床品的需乞降审好意思都有了全新要求，富安娜在年青化方面昭着莫得跟上节律。

品牌焕新，产品是一方面买球app排行榜，渠谈更要实时升级。尤其在形貌零碎的家纺行业，得渠谈者得天地。富安娜固然渠谈发展均衡，但并莫得已矣澈底交融，线上线下相等割裂。想要冲收歇业困局，富安娜还需愚弄数字化买通渠谈链条。